央行大幅调整外汇存款准备金率至7% 人民币汇率应声下挫

央行近期就人民币汇率过度升值已多次表态，央行正引导市场升值预期逆转，外汇存款准备金率是之前央行应对人民币升值的手段之一，以往央行调整人民币存款准备金率一般每次调整0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度，外汇占款规模持续上升，是压低债市收益率、推动资产价格上升的重要因素之一，通过减少外币供应量进而抑制人民币升值。

华夏时报记者 刘佳 北京报道

面对人民币的连续升值预期，央行出手“降温”。

5月31日，中国人民银行发布消息，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

值得一提的是，在5月31日早间，在岸人民币对美元一度升破6.36，离岸人民币对美元一度升破6.35关口，双双续刷2018年5月以来最高。而在该消息发布后，离岸、在岸人民币双双直线下挫。

针对外汇存款准备金率上调一事，民生银行研究院宏观分析师王静文对记者表示，央行近期就人民币汇率过度升值已多次表态，以淡化升值预期。考虑到稳杠杆、紧信用环境下经济内生动力边际减弱，而汇率升值对出口的抑制会逐渐显现，央行正引导市场升值预期逆转。

锁定200亿美元流动性

所谓外汇存款准备金率，是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。而外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。其中，美元、港币存款按原币种计算缴存存款准备金，其他币种的外汇存款折算成美元缴存。

对于此次调整，市场普遍认为与当下人民币升值有一定关系。王静文指出，外汇存款准备金率是之前央行应对人民币升值的手段之一，但近些年已经淡出。

记者注意到，与此前几次调整相比，此次幅度最大。早在2005年1月15日，金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%。2006年8月，外汇存款准备金率从3%上调至4%。2007年5月外汇存款准备金率由4%提高到5%。此后一直保持不动，直到今年6月15日上调2个百分点。

中银证券全球首席经济学家管涛指出，以往央行调整人民币存款准备金率一般每次调整0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度，力度较大，彰显央行调控决心。

据央行数据显示，截至4月末金融机构外汇存款余额约1万亿美元。如果提高外汇存款准备金率2个百分点，则意味着冻结商业银行资金在200亿美元左右。

“央行之所以上调外汇存款准备金率，一方面是锁定银行持有的外汇规模，避免向央行结汇进而导致外汇占款的被动投放。”王静文坦言，今年以来，外汇占款规模持续上升，是压低债市收益率、推动资产价格上升的重要因素之一；另一方面，可以回收银行体系的外汇流动性，抑制外汇贷款的规模扩张，通过减少外币供应量进而抑制人民币升值。

人民币过快升值不可持续

Wind数据显示，今年4月以来，美元指数持续下跌。从4月1日至5月31日，美元指数由93以上跌至90左右。伴随美元指数“跌跌不休”，人民币汇率升至6.36，刷新了2018年6月以来新高。

5月31日，外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价上调176个基点，报6.3682，继续创出新高。

中泰证券首席分析师杨畅表示，本轮人民币升值的主要原因在于美元指数回落。“美元相较于欧元贬值。还是要回到经济基本面来观察，在美国、欧元区和新兴经济体疫苗接种速度不断加快，经济逐步修复的背景下，中国经济与外围经济的差距会不断收敛，人民币并不具备持续升值的基础。”

监管部门近期也多次发声提示风险、稳定市场预期。

5月21日，国务院金融委会议提出，进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

5月23日，央行副行长刘国强称，人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

5月27日，全国外汇市场自律会议也做出回应。会议提出，未来影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币既可能升值，也可能贬值。不论是短期还是中长期，汇率测不准是必然，双向波动是常态，不论是政府、机构还是个人，都要避免被预测结论误导。

“央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。”管涛指出，人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响。

杨畅也认为，央行意在通过上调准备金率，收紧中国银行体系内的美元流动性，减轻境内汇市美元抛压，在一定程度上，对缓解人民币汇率升值发挥作用。“本次提高外汇存款准备金率是短期手段。”

谈及未来外汇市场的情况，中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，当前人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续，也不符合国内外经济金融形势。

光大银行金融市场部分析师周茂华则预测，后续人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近运行，呈现双向波动格局。