拐点可能出现了

前晚宁德时代披露二季度报业绩，大超预期。但是昨天却是高开3%之后低走大跌6%，截止到今天中午我写文章这会儿再跌3%。佐罗前晚看到宁德时代业绩大超预期，很兴奋地在后花园大喊宁德要涨，结果被市场狠狠地教育了一把。昨晚我收到很多朋友申请要把佐罗今年的年终奖全部扣光给小丸子，哈哈哈哈

其实这也不能完全怪佐罗，我常跟你们说，股价短期看流动性，中期看景气度，长期看经济结构。股票短期就是一件商品，如果卖的人太多，买的人不够支撑卖盘，那价格肯定得暴跌。但是股票的价值最终是会反映行业景气度以及经济结构的变化，只要行业景气度没问题，找对了符合经济结构的方向，那新高只是时间问题。

很简单的例子，今年4月光伏指数从最高点下来差点腰斩了，但是从最近披露的业绩来看，光伏行业的业绩增速还是非常好，那为什么4月跌这么惨？那肯定不是业绩的问题，就是卖的人太多了，而这些在4月卖光伏的人后来都被证明是错误的，反而在4月买了被套的人是正确的。

不要用短期内的准确率来判断一个人的实力，要验证一个人说的逻辑正确与否，至少也要给3-6个月时间。如果逻辑半年都没有兑现，那肯定就不能说是流动性的问题了，肯定是判断出了问题。可能是时间算早了，也可能是方向变了没有及时调整，甚至是整个想法都是错的。

扯远了，回到今晚的主题。宁德时代这份中报其实向市场传达了一个关键点，电池环节的利润率拐点出现了。

宁德时代上半年收入同比+156.3%，上半年净利润同比+82.2%。单看二季度的话，收入同比+158.1%，环比+32.1%。净利润同比+170.4%，环比+519.4%。

抛开最近股价表现不说，这份成绩确实很帅

一方面是二季度收入依然能够大幅增长，别忘了二季度是有上海疫情干扰的，大量汽车厂被迫停产包括特斯拉。虽然我们知道二季度收入有部分是一季度没有确认的，但即使把上半年两个季度连着看，宁德确实在疫情冲击下表现了极强的增长性，比很多上市公司都要强，这是不能否认的。

另一方面是毛利率净利率的大幅回升。部分朋友只盯着碳酸锂的价格还在50W/吨，但是忽略了电池除了碳酸锂，还有别的原材料，比如铜铝镍等等，基本上除了碳酸锂之外的其他原材料相比一季度都有较大幅度的下降。而且随着全球经济衰退，除了因为能源危机影响的能源品可能维持高位，其他的大宗商品如铜铝镍未来可能还会有下行空间。

因此，即使碳酸锂未来一年还维持高位，电池的毛利率净利率依然有环比不断改善的可能。而再熬一年等到碳酸锂供应也增加，那么电池的毛利率净利率水平就再往上一个台阶。

总而言之，电池环节未来净利率水平应该是会越来越好。

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但是以上这些其实很多机构都清楚，因为8月15日同样是电池厂的孚能科技率先披露了中报。孚能二季度实现扭亏为盈，连孚能都能扭亏，那么作为龙头的宁德只会更好，所以可能也有很多资金提前埋伏赌宁德中报超市场预期，兑现了就砸盘走人。

但是我认为下半年电池环节会有一些预期差的：

1、储能部分业务可能会超预期。我之前跟大家说过，虽然因为欧洲能源危机导致光伏储能非常高景气，订单爆满都不够安装师傅了《利好来了》。但是储能电池的技术壁垒是比较低的，只是因为现在突然储能变得很紧缺，并且行业渗透率还很低，所以彼此之间的竞争不激烈。

前段时间我给佐罗用三国举了个例子，现在的储能就像群雄割据时代，刘备曹操孙权的周围还有很多空的城池可以不费一兵一卒占领，这个时候刘备孙权不会想打曹操，曹操也不会想打刘备孙权，赶紧扩产能占城池才是王道。

但是如果西蜀区域已经基本被刘备占领，中原地区已经被曹操占领，东吴地区已经被孙权占领，那么诸葛亮就会想着北伐，吕蒙陆逊也会想着偷袭荆州，三国鼎立之后就是不断内卷。

宁德亿纬虽然现在主要是新能源车动力电池，但是储能业务也在迅速壮大，并且具有很强的竞争力。当市场因为担心新能源车景气度下降而质疑宁德亿纬，其实反而提供了储能业务超预期的机会。毕竟现在去买那些纯的储能股，估值都不便宜的。

2、电池环节不是光伏组件，是新能源车产业链里面具有竞争力的环节。随着各种电池原材料产量增加，其他环节就会内卷，利润会被电池环节夺取。如果明年新能源车行业增速还能维持30%以上，那么电池环节除了能够享受行业这30%的增速之外，还能享受因原材料价格下跌带来的利润增长。

如果有朋友是看好明年新能源车行业，持有一些新能源车股票，那么要做一下检查看看手上的股票明年会不会有内卷的可能，如果有，其实切换到电池是比较好的选择。而如果不看好明年新能源车增长，那就当我没说